行业中信建投美欧救市再掀高潮美元奠定弱势格局

中信建投：美欧救市再掀高潮 美元奠定弱势格继续享受3D暗黑世界的魔幻之旅吧！局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

QE3瞄准房地产复苏疲弱病症显然在房地产市场信贷仍处于低迷、萎缩的当下，美联储集中火力购买MBS将降低商业银行信贷投放风险，并进一步压低房地坚持 ……（省略520字产信贷利率，无疑这一举措将给美国房地产市场的复苏形成有力助推。

不过在市场风险释放未尽，投资者刚刚经历了地产泡沫破裂惨痛教训的情况下，QE3能在多大程度上助推美国房地产市场复苏还有待观察。

受财政去杠杆化和库存减速冲击，QE3难有立竿见影之效当前制约美国经济复苏的主要矛盾已经由危机爆发期私人部门的去杠杆化转变为政府部门的去杠杆化和欧债危机的持续拖累。

并且美国库存周期将再度进入减速阶段，所以即便QE3对美国房地产市场的复苏会有所助推，但是对其总体增长与就业也将难有明显效果。

流动性“持续”注入预期奠定美元弱势格局QE3难有立竿见影之效，相应的也就使市场对美联储的流动性注入形成“持续”预期，进而在欧债救援力度再度升级的情况下，受此预期影响美元走势将呈现震荡回落的弱势格局。

受“持续”的流动性注入预期所造就的美元弱势格局影响，稀缺性的资源、能源价格将获得支撑，贵金属价格反映将会更为显著。

QE3解美国近忧，增他国新愁在美国再度开动印钞机，输入性通胀大兵压境之际，同样面临经济减速压力的新兴经济体是保持谨慎的调控政策以防止通胀再起？还是跟进美国采取宽松的经济政策以减缓本币升值？采取前者意味着要忍受经济持续减速的眼前之痛，选择后者意味着通胀水平会再度迅速攀升。

而且欧美这种不断开动印钞机，为市场大肆注入流动性之举，必定使全球经济面临“未长先胀，一长更胀”的尴尬局面。

所以综合而言，QE3虽然能在一定程度上解美国近忧，但是却为其他经济体的调控与复苏增添了新愁。受欧美过度流动性注入的影响，全球经济未来的前景不容乐观，调控难度将不容小觑。