行业东海证券中国水利建设系列研究国统股份青龙

东海证券：中国水利建设系列研究 国统股份青龙管业中标点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

回顾并展望了我国水利投资建设分析了PCCP管材在水利建设中的应用前景介绍了有关上市公司的经营和产品情况4月19日，国统股份（002205）和青龙管业（002457）发布了PCCP管道制造中标公告，中标总金额分别为13816.47万元和12304.72万元，占2010年公司主营收入的25.25%和14.44%。

根据今年中央一号文件规划，未来10年水利投资总金额将达到4万亿元，市场预计2011年水利投资将超过4000亿元，为2010年的2倍左右。如果按照2009年各投资用途比重计算，我国2011年用于水资源工程和防洪工程的投资金额为1828亿元和1425亿元，较2010增长99.90%和99.98%。每隔五年我就会听到自信满满的声明：‘五年内我们认为随着国家水利建设投入的不断加大，PCCP管材行业具有较好的投资机会。

PCCP管材具有适用范围广，经济寿命长、抗震性能好、安装方便、运行用度低，基本不漏水等优点。可以用于供水的各个环节，尤其适合铺设高工压、大口径、长距离的输水管道工程。此外，PCCP管材主要依靠汽车运输，存在运输半径的制约因素，因此PCCP生产企业都具有一定的区域垄断优势，能够维持公司产品的高毛利率。

国统股份是我国第二大PCCP生产企业，市场占有率1在市场上实现了销售5%，主要市场是新疆和华南地区。截至4月，公司今年中标4个PCCP管道制造项目，合计金额31763万元，是2010年合同总金额的86.46%，和去年同期相比增加了81%。考虑到公司合同中标项目在全年处于均匀分布和PCCP管材供货周期为年的特点。我们认为未来两年公司业绩超预期增长的可能性很大。青龙管业是我国制管行业中产品种类和规格最齐全的管道制造企业，产品包括混凝土管道和塑料管道两大类，主要市场集中在西北地区和京津唐地区。公司募投项目资金的86%用于PCCP管材制造，随着新建项目的建成，公司在PCCP管材行业将会有较快增长。