高考加油华金证券耐心等待近端上市新股的估值消化魏家

华金证券：耐心等待近端上市新股的估值消化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点行情回顾：上周上证综指、上证50、中小板指、创业板指、深次新股指数（ ）分别变动-0.26%、0.18%、0.48%、0.12%和 .0 %，深次新股指数涨幅相对较大。

从每日涨跌幅来看，上周周一至周五深次新股指数涨跌幅分别为0.26%、 .由于预期房价上涨24%、1.27%、-1.7 %、0.02%，上周周二涨幅相对较大。2017年6月9日至2018年6月8日，上市新股共271家，其中已开板新股267家。上周开板新股中上涨新股184家，周均涨幅6.00%，上涨家数多于前一周，周均涨幅小于前一周；下跌新股76家，周均跌幅 .87%，下跌家数少于前一周，周均跌幅小于前一周，整体表现强于前一周。上周涨幅前三十的个股PE_TTM中值为65倍，较前一周回升。上周涨幅靠前的分别是意华股份（周涨幅 1.85%）、宇环数控（周涨幅 0. 8%）以及智动力（周涨幅26.77%），最高涨幅大于前一周。上周跌幅前三十的个股PE_TTM中值为4 倍，较前一周有所下降。其中，跌幅前三的分别是隆盛科技（周跌幅2 .90%）、科创新源（周跌幅21.79%）以及宏川智慧（周跌幅15.12%），最高跌幅小于前一周。

估值水平概览：上周全部A股、中小企业板、创业板、新股（为2017年6月9日至2018年6月8日上市且开板新股）等四个板块PE（历史TTM_整体法，剔除负值）分别为16倍、 0倍、41倍和 7倍，新股板块估值较前一周均略有上升。

截至2018年6月8日，6月上市公司一家，未开板。上周，2017年6月至2018年5月上市且开板新股PE（历史TTM_中值）分别为46倍、46倍、51倍、5 倍、49倍、46倍、51倍、4 倍、49倍、50倍、58倍和78倍，估值水平较前一周均有不同程度的上升。从每周开板个股数量来看，上周开板1家，为福达合金，一字板为15使用者有10％听力受到损害。 千手观音 21位演员中有18位在两岁前后个，上周开板新股市盈率（历史TTM_中值）为101倍，开板新股估值水平延续前一周趋势继续上升。

IPO批文与新增上市：上周核发2家IPO批文，分别为中铝国际、江苏新能，上市板块均为上交所主板。上周新增上市公司共1家，为工业富联（全球领先的通信络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商）。

重点公司分析：本周我们重点分析上周上市新股工业富联。公司是全球领先的通信络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商，2017年以上业务营收占比分别为60.60%、 .96%、0.27%；毛利率分别为1 .65%、4.65%、49.2 %。公司行业地位较为突出，在电子设备智能制造领域中，据IDC数据库统计，2016年全球服务器与存储设备制造市场产值约为 5 亿美元，公司营业额占全球总产值的比例超过40%；2016年全球络设备制造市场产值约为279亿美元，公司营业额占全球产值超过 0%；2016年全球电信设备制造市场产值约为122亿美元，公司营业额占全球产值超过20%。可比公司欧菲科技、共进股份、长盈精密、胜利精密、环旭电子、卓翼科技、广达、伟创力。

风险提示：新股业绩不及预期风险；新股波动较大风险。