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动力电池2.0时代：1）产能布局提速：10月动力电池装机总电量约5.9 gwh，同比增长10 %。1-10月动力电池装机总电量 4.72gwh，同比增长97%。同时9月-11月动力电池（拟）投资总额1290亿元，对应拟扩建/新建动力电池

动力电池2.0时代：1）产能布局提速：10月动力电池装机总电量约5.9 gwh，同比增长10 %。1-10月动力电池装机总电量 4.72gwh，同比增长97%。同时9月-11月动力电池（拟）投资总额1290亿元，对应拟扩建/新建动力电池产能规模190gwh；2）我们坚定认为，从短期来看，高端动力电池处于价格坚挺的供不应求时段，例如宁德时代、动力电池满产、产销两旺。中长期来看，目前行业处于产能布局提速的2.0时代，整体而言，行业产能将利用率不足，需要优中选优，看好宁德时代、比亚迪，建议积极关注亿纬锂能、鹏辉能源及孚能科技等优质企业。

下游需求旺盛，中游受益显著：1）地方政策发力：上周大连提出全市到2025年实现全市网约车全部采用新能源车。此外，在2020年前，市区公交运营线路将全部淘汰传统燃油车，使用新能源车型。我们判断，将会有越来越多的地方政府加码推行电动车，未来补贴政策的负面影响将被对冲、弱化；2）海外汽车巨头加码中国区业务：上周大众汽车集团宣布，在未来两年内旗下品牌将推出超过 0款新能源车型，其中一半将会在中国本土生产。该公司计划到2020年在中国交付40万辆新能源汽车，并最终到2025年交付150万辆。以平均单车50度电计算，大众在2020与2025年将在中国地区新增20gwh与75gwh的动力电池需求，中游材料环节将受益显著。 ）年内将实现120万以上产销，持续向好：根据中汽协数据，1-10月，新能源汽车累计产销分别完成87.9和86万辆，同比分别增长70%和76%，下游整车产销量的大幅增长助推了中游电池及材料环节的旺盛需求。4）业绩有望持续上行：电动乘用车从a00级向a0、a、b等车型推进以及年底商用车的集中交付，产业链需求将提速，预期q4龙头业绩同比、环比有望持续向上，利于催化板块企稳回升。扶持民营企业、发展基建均利好工控板块。10月制造业pmi为50.2%，较上月环比下降0.6个pct，相比于去年同期下降1.4个pct，为2016年8月以来新低。受制造业景气度和上游元器件供货影响，工控企业阶段性承压，但是其长期竞争力不但没有减弱反而在增强，国产品牌进口替代依然在持续推进之中，提供整体解决方案的能力进一步提升。工控行业景气度与制造业的自动化资本开支直接相关，近期高层召开民营企业座谈会，对民营企业扶持的决心明显，预计中小制造业企业的融资环境将会有实质性改变，直接带动其资本开支。国务院发布保持基建补短板力度的指导意见，国家对于基建的推动将拉动大型项目型市场投资，预计项目型市场将会好于预期。

投资建议：细分领域中看好1）低压电器本土龙头，与渠道商深度绑定的正泰电器，在高端低压电器有品牌优势的良信电器，本土工业电气分销龙头众业达；平台类公司看好，电力电子技术专家汇川技术、麦格米特。其他建议关注：鸣志电器、信捷电气。维持行业“推荐”评级。

风险提示：大盘系统性风险；行业重大政策变化；行业竞争加剧；相关公司未来业绩不确定。

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