空调企业年报凸显出两大隐忧

　　所有家电类上市公司200 年年报近日陆续对外公布。从喜忧参半的年报上看，空调上市企业凸显出两大隐忧：毛利率大幅下滑，囤积原材料可能造成负结果。

　　据上市空调企业年报显示，200 年所有企业的主营业务收入均有大幅上涨。但空调产品的毛利率与上年相比有不同程度下滑。以美的为例，200 年空调产品毛利率为26.56%，而2002年毛利率是28.49%。

　　毛利率不断下滑，表明利润的增长是以高额的投入为代价，这预示着空调大战将更加激烈，有些企业肯定会出局。由此带来的售后服务、经销商货款等系列问题将浮出水面。

　　自去年钢铁等原材料价格大幅上涨，空调企业加大原材料采购和储备，这在年报中也有显著体现：预付账款大幅增加。如格力电器，200 年年报显示，现金流量净额下降6亿元，降幅达81.1%，主要是预付款增加6.22亿元所致。格力电器年报上称，为尽量降低材料成本，格力向有实力的供应商加大预付账款提早订购了原材料。基于同样的原因，粤美的2002年预付账款为 .61亿元，200 年增至7.44亿元；科龙电器2002年预付账款为8901.17万元，而200 年增为1.66亿元。

　　业内人士指出，在当前宏观调控措施的影响下，原材料价格已经开始出现下滑，相关公司的存货价值也将随之下降，这有可能成为影响上市公司未来业绩的因素。