中信建投宏观日谈的

昨日交易中兑美元汇率下跌了近50% 中信建投：宏观日谈 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

有媒体指出，目前已有多家企业在酝酿推出优先股，且\"规模都不小\"。优先股显然被当成扭转国内证券市场长期颓势的主要工具，寄予厚望。自改革红利一词提出后，市场围绕改革突破方向进行了轮番探索，先不论这种所谓的红利释放是实质性的还是只是概念炒作，改革对相关行业的强力刺激都是显然的；在国内最大的几个垄断堡垒银行和电信等皆有望被攻克的背景下，证券行业的改革红利释放也是大势所趋。毫不讳言，国内股票市场二十余年来徘徊不前的主要原因是参与市场各方利益极端不协调，中小投资者成为被割的韭菜，更遑论充分享受中国经济高速成长的成果。因此，证券市场的制度性改革若要释放出制度性红利，至少要对参与各方的利益分配有所协调，使国内证券市场的投资属性得到激发，而这个改革过程其实是一个利益重新分配的过程，阻力应超乎想象，但只要在沿这个方向前进就是最大的希望。从这个角度分析，所谓的优先股制度，设计的弹性余地巨大，确实可以限制大股东豪夺的工具，但也可以成为鸡肋，到底如何，全看制度设计取向。外围方面，美联储将从周二(10月29日)开始举行为期两天的政策会议，市场广泛预期联储将保持每月购买850亿美元债券的刺激规模不变。多数人士预计，美联储将推迟开始缩减购债的时间至明年3月。在美国经济进程放缓和预算闹剧后，美联储暂缓压缩QE规模应是近乎明确的事情。