私募优等生好景不长在力量

市场理性与非理性的不断转换，铸就了私募业绩的新老更迭，前排绩优生的业绩可谓是“三个月”河东、“三个月”河西。

去年表现最好的私募今年日子并不好过。好买基金近期发布的私募基金报告中指出，今年以来IPO的开闸继续向市场抽血，春节以后创业板的行情更是不能再与去年比拟，创业板指数的持续下滑，让去年重仓白马股的私募遭遇回撤。

大多数投资者包括基金经理，对恐惧的担忧胜过对收益的欢喜，进而在股票市场上总是会遭遇底部放量下跌和恐慌盘的蜂拥而至。市场这种理性与非理性的不断转换，铸就了私募业绩的新老更迭，前排绩优生的业绩可谓是“三个月”河东、“三个月”河西。回顾数只2013年排名前十的私募产品，其今年表现出现了一定分化。

2013年前10位私募

2013年排名私募基金简称基金经理2013年收益今年以来收益同期沪深300涨跌

1创势翔1号黄平125.55%16.67%-10.43%

2鸿逸1号张云逸103.32%2.62%-4.53%

3龙鼎3号冯为民91.92%3.80%-2.55%

4泽熙3期徐翔90.10%38.29%-2.64%

5恒复趋势1号刘强77.30%29.11%-4.32%

6泽熙1期徐翔73.17%9.50%-4.53%

7金河新价值成长一期金贤昌62.14%-6.76%-2.64%

8证研一期宋晓辉61.21%-7.11%-2.64%

9聚富2号伞形分组11杨振邦61.05%2.62%-2.55%

10理成风景2号杨玉山58.98%-4.26%-7.16%

数据来源：好买基金研究中心，截止至2014年4月23日

去年前三甲保持正收益

去年业绩抢眼的前三甲在今年市场整体偏弱的格局下，业绩继续维持正收益，显示出基金经理在风格变化的情况下良好的调整能力。

之所以会拖欠工程款是因为第二被告红河润龙祥地产公司没有足额支付工程款给王小平 创势翔的核心人物黄平依靠抓涨停板发家，但在创办创势翔以后也开始积极调研上市企业，寻找有投资价值的企业。同时，也建立了属于自己的抓涨停交易团队。尽管近期创势翔公司层面受到诸多媒体的热切关注，颇受争议，但今年以来业绩依旧出色。截至3月20日，在上证指数下跌超2%的行情下，创势翔1号今年以来取得了16.67%的绝对收益。

经济学博士出生的鸿逸1号基金经理张云逸对宏观经济的脉络有深刻的理解，在结合宏观大趋势的前提下，细心研究个股，同时严格控制个股的回撤。鸿逸1号成立之初，特别是2011年净值遭遇了大幅的回撤，2011年的跌幅高达39.5%，2012年跌幅19.77%。产品在熊市大幅回撤的经历，让张云逸反思了回撤控制的重要性。此后鸿逸1号的净值持续上扬，鲜有回撤，2013年斩获103.32%的绝对收益。今年净值已回复到1元附近。截至4月18日，今年以来已取得2.62%的绝对收益。这种历史经历大幅回撤，还能恢复元气的私募基金必有其过人之处，值得投资者适当关注。

强者恒强态势明显

去年业绩排名前十的股票型私募，有7只今年仍然取得了正收益，除创势翔外，泽熙3期、恒复趋势1号今年以来收益超2位数，其中表现最好的泽熙3期今年以来已获得38.29%的绝对收益。尽管目前泽熙的规模已算是中大型基金公司，但其卓越的择时、选股能力依旧能叱咤风云，泽熙目前已以股东的身份干涉两家上市企业的利润分配方案，显示出其价值投资的理念。历史最悠久的泽熙1期今年以来也取得了9.5%的绝对收益。刘强管理的恒复趋势1号成立之初业绩持续跑输沪深300，其净值最低触及0.76元，此后业绩一路上扬，成功逆转。

区别对待今年浮亏私募

今年以来浮亏的3只私募中，金河新价值成长一期的业绩波动性较大，去年整体的收益主要集中在8月至9月之间，别的月份净值均遭遇一定的回撤，显示出基金经理目前风控能力较弱，建议投资者规避。证研一期的波动性也较大，业绩最低触及0.507元，此后业绩开始反转，其业绩的持续性需要时间考验。而杨玉山管理的理成风景2号在2012年4月以后，业绩步入稳健的上升通道，同时理成一直坚持价值投资，精心研究个股后才会买入，业绩的短期波动属于正常的市场波动，具有长期的投资价值。

私募基金业绩的波动性是很司空见惯的事，即使是最顶尖的私募也无法保证来年业绩的稳定性，投资者应该对投资的私募基金给予一定的业绩容忍度，事先做好充分的研究，并制订合理的业绩容忍度。股票型私募吸引投资者的地方，或许是未来股价的不可预测性。