安信证券警惕12月及明年1月解禁压力大幅

安信证券：警惕12月及明年1月解禁压力大幅回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

产业资本：10月净减持规模下降至42.39亿元10月产业资本净减持规模下降，净减持金额为42.39亿元。10月产业资本在9月大额净减持后环比下降74.54%。其中，增持规模环比下降67.65%，减持规模下降71.33%。从增减持频率来看，增持频率下降55.83%，减持频率缩减58.94%。

10月产业资本周期转增持，金融、消费、稳定和成长均减持。10月消费、周期、金融、稳定、成长风格净增持额分别为-11.44亿元、3.72亿元、-17.56亿元、-2.07亿元、-15.3亿元。其中，周期股和消费股增减持方向发生改变，周期转增持，消费转减持；金融、稳定连续3个月净减持，减持规模较9月分别上升41.07%，122.56%，成长股连续4个月净减持，减持幅度较9月缩减88.88%。

限售解禁：警惕12月及明年1月解禁压力大幅回升。11月份市场解禁规模持续缩减，12月及明年1月开始大幅回升。自6月份以来解禁规模不断扩大，解禁股数从122.15亿股爬升至9月315.6亿股，解禁市值从1514.86亿元攀升至3104.1亿元。从10月份开始解禁规模将出现下降，10月份解禁股数下降至199.42亿股（环比下降36.81%），解禁市值缩减至2537.55亿元（缩减18.25%）。

11月份延续环比回落态势，下降至131.89亿元。值得注意的是解禁规模从12月份开始大幅回升，2018年1月解禁压力将创新高达6133.75亿元，为2016年以来单月解禁规模最高，或对市场产生一定冲击。

大宗交易：减持比例创年内以来新低。10月份大宗交易成交额大幅度下降，折价和溢价成交额均下跌。从整个二级市场的角度来看，10月份大宗交易减持规模继9月份（500.66亿元，8月份242.55亿元）大幅上升后出现大幅度缩减51.89%至240.84亿元。同时，大宗交易成交额中减持比例仅为7.84%，达到年内以来新低。此外，大宗交易结构基本保持不变，10月份折价成交额占比较9月份为略有提高至16.52%。值得注意的是折价溢价规模变动较大，折价规模环比上月缩减44.19%，低于溢价成交53.17%的缩减幅度。