金融资本补充再升温荐股覆盖

金融：资本补充再升温 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

菲勋·菲斯女装2012冬季新品发布会即将召开品牌资讯 上周（10月8日-10月12日）银行板块下跌4.96%，沪深 00指数下跌7.80%。个股方面，上周涨幅排名前三的是杭州银行、光大银行和农业银行，涨跌幅分别为：-2.69%、-2.81%、- .86%；涨幅排名最后的三名分别是张家港行、无锡银行和贵阳银行，涨跌幅分别为：-12.15%、-11.56%、-9.24%。

银行资本补充进程继续， 家银行增加注册资本。上周，中国银行400亿元二级资本债发行完毕，华夏银行292亿元定增方案获股东大会通过。今年以来，已有7家银行通过发行二级资本债补充二级资本，共募集资金2480亿元。今年已有5家银行发行可转债，目前转股比例均较低。此外，上周农业银行、上海银行、长沙银行增加注册资本，银行业正通过多种方式补充资本，为银行转型、业务发展做好准备。

定向降准释放增量资金7500亿，息差保持平稳乐观。10月15日起，央行定向降准，释放4500亿元资金用于置换到期的MLF，并释放增量资金7500亿元。三季度MLF净投放量为9625亿元，较一二季度有所提升。上周央行未进行公开市场操作，货币净回笼600亿元。

三季度央行通过逆回购操作净回笼4700亿元，货币净回笼较前两个季度增加。7、8月份银行间市场资金较为充裕，银行间同业拆借加权平均利率连续下降。截至8月末，全国首套房贷平均利率已连续19个月上行，三季度息差保持平稳乐观。

信贷规模扩张维持业绩平稳增长，资产质量问题制约行业估值。8月份社融增量1.52万亿元中，有1. 1万亿是新增人民币贷款，占社融增量的86%，同比多增16 4万亿。资产质量问题依然严峻，尤其是行业数据更加悲观，但上市银行资产质量好于行业整体水平，中长期来看，拨备充足支撑1倍PB估值，高ROE仍然有吸引力；中期来看，金融去杠杆这一基调不变、违约爆雷事件频出依然制约估值。

投资建议：给予银行板块“看好”评级，近期市场剧烈波动，抄底思维不可取，偏向于从有成长性抗周期能力强的思路选股。优先选择成长空间大有业绩基础的优质个股：平安银行、招商银行。

风险提示：严监管的政策风险；信用风险；市场风险。