爱建证券短期机会风险高收益低蹭飞

爱建证券：短期机会风险高收益低 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点市场维持震荡格局。本周上证综指报收2,725.25点,周涨幅-0.15%，总成交金额5,889.83亿元；深圳成指8,465.47点,周涨幅-0.23%，总成交金额7,741.32亿元；上证50指数2,474.48点,周涨幅0.10%，总成交金额1,447.73亿元；沪深300指数3,334.50点,周涨幅0.28%，总成交金额4,652.97亿元；中小板综指8,640.98点,周涨幅-0.51%，总成交金额3,041.76亿元；创业板综指1,732.35点,周涨幅-1.09%，总成交金额2,357.22亿元。本周全市场指数低位震荡，中小市值表现稍弱，市场日均成交金额2726.21亿元，交易量有所反弹，但幅度不大。从参与者情绪看，腾落指数低位震荡，没有改善。整体来看，指数、市场情绪都低位震荡，成交金额也未明显放大，市场依旧弱势。

人类穿上阿凡达的躯壳在国内外环境的不确定性依然存在得背景下，市场谨慎心态依旧，市场情绪修复仍需时间，短期内低位震荡修复的格局延续。

交易机会依然不大。市场低位震荡，短期波动风险较高，资金交投依然清淡，交易机会依然不大。从个股涨幅看，个股特征依然明显，板块特征较弱，且涨幅较上周明显缩小。风险因素较高的公司，依然是市场所回避的重点，表现落后。

从概念指数看，也未有明显集群效应，各自为战，没有形成合力。从行业看，房地产、国防军工、休闲服务等行业表现突出，不过大部分行业都出现下跌，钢铁、传媒、轻工制造等行业表现稍弱。从市场表现看，市场低位的震荡，虽然有权重板块稳定指数，但是市场的波动风险依然较大，尤其板块和个股的短期风险依然较大，市场并未有明显增量资金出现，存量资金在板块之间流动，交易性机会难以把握。在交易清淡的背景下，资金活跃的股票也在减少，也不利于短期资金的参与，因此对于投资机会的选择更多的要立足于长远。

短期机会风险高收益低。2018年中报披露完毕，从收入增速来看，整体增速稳定，而利润增速看创业板则有明显下降，有部分权重公司的原因。整体上市公司业绩依然保持稳定的增长，同时目前市场的估值水平较低，这也是市场在此区域稳定的基础。我们坚持此区域不必悲观的观点。但是同样也没有过于乐观的因素出现，市场情绪仍需时间修复。市场风险偏好较低，市场交投清淡，市场依然会在此区域反复，短期交易性机会不大，交易风险高收益低，风险和收益不匹配。因此从安全稳健的角度出发，我们坚持认为避免短期波动的风险，等待右侧机会出现。整体来看，策略上仍以安全为主，安全的首要是仓位的控制。