高考加油长城证券冬为春藏魏家

长城证券：冬为春藏 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在金融机构监管加强，年底流动性承压下，投资者情绪偏谨慎，短期市场整体还是震荡整固为主。但我们认为明年春季行情不会缺席，同时风格也不会变化。

上证指数震荡盘整，周五收于3110.15点，周跌幅0.41%；创业板指数收于1964.54点，周跌幅1.68%，中小板指数收于6497.71点，周跌幅为0.7%。中信一级行业中，涨幅居前的是石油石化、交通运输、建筑，跌幅居前的是煤炭、房地产、银行。

<中国确实已经在“更加积极地做应该做的事情”p>流动性跟踪，我们发现近期央行资金投放力度加大。上周央行公开市场逆回购到期的有6300亿，公开市场投放了10050亿，实现公开市场净投放资金3750亿元。且央行还要求部分银行通过质押式回购匿名点击业务向市场投放了资金，上周央行资金投放的力度加大，资金面紧张局面暂时有但德尔家居招股书中显示所缓解，但是在年末面临季节性资金紧张，且金融机构持续去杠杆影响，预期年前资金面依然偏紧张，预期政府将加大投放力度。

改革跟踪，国企改革加速推进。今年上半年国企改革推进缓慢，下半年开始加速。12月政策尤为密集出台：中央经济工作会议提出要深化国企国资改革，同时指出了国企改革的重要领域，还明确表示混合所有制改革是国企改革的重要突破口；12月23日，北京市出台《关于市属国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的实施办法》。预计明年国企改革，尤其是混合所有制国企改革将较快推进。

改革跟踪，供给侧改革继续深化，农业供给侧改革值得重点关注。中央经济工作会议上，政府认为“我国经济运行面临的突出矛盾和问题，其根源是重大结构性失衡”，供给侧结构性改革有必要继续深化。这次还单独把农业供给侧结构性改革单独列出来，此后，农业供给侧改革政策不断跟进。近日《建立以绿色生态为导向的农业补贴制度改革方案》印发，中央农村工作会议12月19日至20日在北京召开，会议确定了明年农业供给侧结构性改革的五大任务，预计明年农业供给侧改革的力度较大，值得重点关注。

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