九强生物体外诊断试剂行业优质企业源泉

投资要点公司简介公司主要从事体外诊断试剂的研发、生产和销售，并辅以销售生化分析仪器，是我国体外诊断试剂行业的知名企业。公司目前的主要诊断试剂种类有肝功类、肾功类、血脂类和糖代谢类等。公司自有品牌“金斯尔”是行业内知名品牌，产品覆盖生化诊断试剂的大多数项目；同时，公司还代理销售英国朗道公司及少量其他国外厂家生产的体外诊断试剂和体外诊断分析仪器。公司已获得自产产品注册证书114个，是我国生化诊断试剂细分行业中产品品种最齐全的生产厂商之一。

盈利预测我们预计年归于母公司的净利润将实现年递增14.36%、17.93%和20.94%，相应的稀释后每股收益为1.66元、1.96元和2.37元。

公司估值考虑到公司的业务结构及市场竞争状况、同行业上市公司的估值状况，我们认为给予公司14年每股收益25倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为37.74~45.27元，相对于2013年的静态市盈率（发行后摊薄）为25.99~31.19倍。

每人每月一次性增加52.5元。定价结论预计发行费用为5,983.75万元，计划募集资金30,008万元，预计募资总额35991.75万元。假定本次发行老股转让668万股，且发行后社会公众股东持股比例不低于25%，不超过25.04%，则发行后总股本为12443万股，新增股份2443万股，对应每股发行价14.73元，对应14、15年PE为8.87、7.52。