行业有色金属有色金属春节期间大宗商品价格上涨

有色金属：有色金属 春节期间大宗商品价格上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

上周有色金属价格普遍上涨，镍、铅、铜涨幅居前；在经济数据向好的带动下，西方国家股市普遍上扬，有色金属股票表现好于市场指数；基于经济持续复苏的不确定性较大、估值水平吸引力不大等因素，预计可能仅带来交易性的机会。

报告内容：

1月份，受中国和美国宏观政策可能发生变化的影响，以及希腊债务事件导致欧元对美元大幅贬值，大宗商品价格经历了一轮剧烈下跌，其中有色金属价格跌幅普遍在10～20%。

过去的一周，随着美国PMI、工业生产增长、产能利用率等经济数据继续向好，投资者信心开始恢复，大宗商品价格重新上涨。一周中涨幅较大的有色金属品种为：镍（11.2%）、铅（10.2%）、铜（9.0%）、锌（8.0%）、锡（4.8%）、铝（4.1%）、黄金（2.4%）。另外，当周油价上升7.7%，而美元指数则基本稳定在80附近。

反映在股市上，西方国家股市也普遍上扬。道琼斯工业平均指数和英国富实综合指数当周分别上涨 .0%和 .7%。同时，虽然采矿类股票的表现好于市场指数，但涨幅仍低于同期商品价格的涨幅。我们认为，这一方面可能与投资者担忧经济恢复能否持续有关。另一方面，由于2009年商品价格的涨幅较大，部分品种如铜价正接近历史高点，相关公司业绩对价格的敏感性正在减弱，并降低了这些股票的吸引力。

考虑到春节期间休市一周，我们预计本周有色金属板块将面临补涨。但我们预计涨幅将会较为有限，更可能仅是一次交易性机会。这主要是基于：1）西方工业体的消费和失业率等数据仍未好转，经济复苏的持续性仍不明朗；2）估值已然较高。在当前商品价格下，稿源：人民A股有色金属股票的2010年平均动态市盈率约在25x～ 0x。我们维持行业“同步大市-A”投资评级。

其中，建议投资者关注涨幅较大的铜、铅锌、镍等品种，包括江西铜业、云南铜业、中金岭南、驰宏锌锗、西部矿业、吉恩镍业。

行业快报T_RankInfo有色金属同步大市-A上次评级同步大市-AT_ReportDate报告日期T_PreferredList首选股票目标价评级600 62江西铜业40.0增持-A000878云南铜业27. 增持-A000060中金岭南28.5增持-A600497驰宏锌锗24.2增持-A601168西部矿业1 .9增持-A0009 神火股份 9.5买入-A600595中孚实业 10增持-A000612焦作万方29. 增持-A