高考加油金融上市险企4月保费继续高速增长荐6股魏家

金融：上市险企4月保费继续高速增长 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点核心观点：当前时点我们继续看好保险股趋势性行情机会。我们从长期、中期两个视角审视目前保险股的逻辑：长期视角的核心是寿险利源中死费差占比逐渐“这将使我们欧洲能独立自主。”提升，利差占比逐步下降之下，保险公司将更接近于永续成长型类消费公司（销售保单），而不再简单把保险公司看做是销售保单的资产管理公司，从而受周期（利率、投资环境）影响减小，可以给高估值；另外，中期逻辑的核心是利率提升之下保险公司利差改善。

券商数据：本周两市日均股基成交额小幅回升至44 2. 亿元（周环比+2.2%）；两融余额下降至8844.25亿元，月度累计-2.9 %；IPO单周发行11单，发行金额47.82亿元（周环比+ 8.00%），今年累计IPO发行单数为200单，发行金额978.71亿元，分别为去年同期4.16倍以及4.42倍，审核通过率84.76%，较去年末下降6. 8%，IPO发行确定性提速有力提振券商业绩；基金业协会公布2017年1季度券商资产管理业务数据，行业资管规模18.77万亿元，同比+6.79%，集合、定向、专项、直投基金产品曾经笃信西方民主占比分别为12.17%、85.58%、0.5 %、1.72%，分别变化-0. 1%、2.0 %、-1.92%、0.26%。投资要点：我们认为当下券商整体受监管政策影响波动较大，IPO审核从严把关，关注财务合规性、虚假披露、业绩操控行为同时高效运转，累计已反馈处理406家排队企业，审核上市速率保持在每周10家左右，具有优质储备券商有望最先受益，同时基金业协会资管2016年报告显示，行业主动管理转型稳步推进，主动管理资产规模4.94万亿元，同比+62.1%，占比提升至28%，随着监管政策进一步细化，行业加强主动管理能力，回归净值管理成为大势所趋，目前券商行业整体处于估值低位，大券商平均交易1.41X2017EPB，估值参考系中信证券目前交易1.24X2017EPB，具有向上弹性，收益风险比高。